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高股息率低估值品种，新澳股份上半年业绩稳健增长，全球毛纺龙头产能持续扩张

新澳股份(603889.SH)公布半年度报告，营业收入23.2亿元，同比增长9.51%，净利润2.55亿元，同比增长5.08%，扣非净利润2.46亿元，同比增长20.78%，基本每股收益0.36元。

资料显示，新澳股份创立于1991年，早期专注于毛精纺纱线以及中间产品羊毛毛条的研发、生产及销售，为下游服装品牌提供针织原料，公司上市后通过扩张各业务条线产能不断突破规模天花板，2020年公司又将业务拓展至羊绒纱线领域，形成“羊毛+羊绒”的业务格局。目前公司已搭建覆盖中端、高端、奢侈端及针织服饰、运动休闲、家纺类等多品种、多档次、系列化的纱线产品结构体系，服务于全球数千家客户、数百个品牌。

目前，新澳股份已成长为全球毛纺龙头。

从历史业绩来看，公司成长性、经营稳定性相当优异。数据显示，新澳股份近十年来营收同比下滑的年份只有2013年和2020年，营收复合增长率超过10%；净利同比下滑的年份只有2018年和2019年，净利复合增长率接近18%。

公司是积极回报股东的典范，上市以来累计现金分红超过9亿元，占利润比例接近46%。公司连续9年股利支付率超40%，近5年股利支付率均超50%。该股也是典型的高股息率低估值品种，最新滚动市盈率不足15倍，去年股息率达到4.8%。

羊毛毛纺行业市场集中度低，大行业小公司前景广阔。下游对小批量、快速反应能力的要求渐成趋势，对垂直产业链整合及柔性生产能力提出更高要求。此外，在贸易摩擦及国内人工成本不断上涨的背景下，下游成衣制造率先向东盟转移，上游毛纺企业海外产能布局的需求日渐突出，海外产能的运营管理亦是对企业能力的考验。

伴随落后产能逐步出清，毛纺行业市场竞争格局有望进一步优化，公司近年来在技术迭代、装备升级上已逐步实现对海外主要竞争对手的超越，公司市场份额有望进一步提升。

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